Rủi ro thầm tích tụ: Liệu Vnindex có đang quá lạc quan?
Tỷ giá biến động, thanh khoản siết chặt, chiến tranh thương mại leo thang: nhà đầu tư cần cẩn trọng trước sóng gió mới.🚀 Xem ngay nhé!!
Chào Anh Chị NĐT, Em là Chuyên viên Tư vấn Chứng khoán tại SSI - PGD Nguyễn Hữu Cảnh. Đây là Website ChungkhoanGBF , Anh Chị muốn tham gia ROOM CỘNG ĐỒNG có thể Trả lời SỐ ĐIỆN THOẠI cá nhân tại mail này.
Bài viết dưới đây chỉ bài viết mang khuynh hướng cá nhân nếu có sai xót mong Anh Chị NĐT góp ý và Thông cảm bỏ qua ạ!!
Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đang có nhiều biến động mạnh mẽ, Việt Nam cũng không tránh khỏi những tác động đáng kể. Tỷ giá USD/VND đã tăng trở lại, phản ánh áp lực từ cả yếu tố nội địa lẫn quốc tế, tuy nhiên mức tăng này vẫn chưa đến mức "nóng" để gây lo ngại sâu sắc. Trong khi đó, căng thẳng thương mại leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục gây ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế thế giới, tạo ra sự bất ổn lớn trên các thị trường tài sản, từ vàng cho đến chứng khoán. Song song với đó, nền kinh tế Mỹ cũng đang đối mặt với những thách thức nội tại nghiêm trọng, làm lung lay vị thế dẫn đầu toàn cầu. Tại Việt Nam, tăng trưởng cung tiền (M2) đang có dấu hiệu bị siết chặt, thanh khoản hệ thống ngân hàng chịu nhiều áp lực, khiến việc duy trì ổn định kinh tế trở thành một bài toán phức tạp hơn bao giờ hết.
1. Tỷ giá USD/VND tăng trở lại, nhưng chưa đến mức "nóng"
Tính đến ngày 28/4/2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã điều chỉnh tỷ giá trung tâm lên mức 24.960 VND/USD, tăng 12 đồng so với cuối tuần trước . Với biên độ dao động ±5%, tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại nằm trong khoảng 23.712 - 26.208 VND/USD. Trên thị trường tự do, tỷ giá USD dao động quanh mức 26.300 - 26.500 VND/USD. Tham khảo bài báo
Nguyên nhân chính dẫn đến sự gia tăng tỷ giá:
Thanh toán nợ ngoại tệ: NHNN dự kiến phải thanh toán khoảng 1,4 tỷ USD nợ ngoại tệ trong quý II/2025, gây áp lực lên nguồn cung USD trong nước.
Chính sách của các ngân hàng lớn: Các ngân hàng lớn (Big4) như VietinBank, Vietcombank, BIDV và Agribank đang giảm lượng USD nắm giữ để ưu tiên đầu tư vào trái phiếu, khiến nguồn cung USD trên thị trường giảm. xem thêm
Biến động thị trường quốc tế: Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên khoảng 4,5%, mức cao nhất trong gần 25 năm, do nhà đầu tư bán tháo trái phiếu Mỹ . Điều này làm giảm giá trị đồng USD trên thị trường quốc tế.Nhịp sống kinh doanh
Đàm phán thương mại Mỹ - Việt Nam: Việt Nam và Mỹ đang tiến hành đàm phán để tránh mức thuế quan 46% mà Mỹ dự kiến áp dụng. Mặc dù các cuộc đàm phán đã bắt đầu, nhưng kết quả vẫn chưa rõ ràng, tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường ngoại hối
2. Cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung và hệ lụy tiềm tàng
Vào ngày 9/4/2025, Mỹ chính thức áp mức thuế lên đến 104% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, bao gồm các mặt hàng điện tử, ô tô và linh kiện. Động thái này nhằm đối phó với tình trạng Trung Quốc xuất khẩu ồ ạt xe điện giá rẻ, được cho là có sự trợ cấp mạnh từ nhà nước .xem thêm tại đây
Tác động kinh tế:
Giá vàng tăng mạnh: Từ đầu năm 2025 đến nay, giá vàng đã tăng tới 35%, riêng trong tháng 4 ghi nhận mức tăng khoảng 15%, phản ánh tâm lý lo ngại của nhà đầu tư trước nguy cơ suy thoái kinh tế . xem thêm tại đây
Tài sản rủi ro bị bán tháo: Chỉ số S&P 500 đã giảm 6% trong năm 2025, phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế .MarketWatch
Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên dốc hơn: Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên khoảng 4,5%, mức cao nhất trong gần 25 năm, do nhà đầu tư bán tháo trái phiếu Mỹ .
Lệnh call margin gia tăng: Sự biến động của thị trường đã dẫn đến việc gia tăng các lệnh call margin, buộc nhà đầu tư phải bán tháo chứng khoán để đáp ứng yêu cầu ký quỹ .
Các chuyên gia cảnh báo nguy cơ "stagflation" (lạm phát cao kèm tăng trưởng thấp) đang tới gần, tương tự những giai đoạn khó khăn nhất trong lịch sử kinh tế Mỹ .
3. Tầm ảnh hưởng lâu dài: Sức mạnh "thế giới số 1" của Mỹ đang lung lay
Chính sách thuế quan của Mỹ không chỉ tác động trực tiếp đến giá cả hàng hóa mà còn làm tổn hại sức cạnh tranh dài hạn của kinh tế Mỹ. Nhiều nhà sản xuất trong nước phải đối mặt với chi phí cao hơn do giá nguyên liệu tăng, trong khi các đối tác thương mại tìm cách đa dạng hóa chuỗi cung ứng để giảm phụ thuộc vào Mỹ .
Tác động đến nền kinh tế toàn cầu:
Suy giảm tăng trưởng toàn cầu: Ba phần tư các nhà kinh tế đã cắt giảm dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025, đưa mức trung vị xuống còn 2,7% từ 3,0% trong cuộc khảo sát tháng 1 .Reuters
Sự suy yếu của đồng USD: Đồng USD đã giảm giá trị, với nhiều nhà đầu tư dự đoán đồng euro sẽ đạt hoặc vượt mức 1,11 USD, tương đương mức giảm ít nhất 8% của đồng USD trong năm 2025 .Reuters
Tâm lý tiêu dùng tiêu cực: Chỉ số kỳ vọng tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm 32% kể từ tháng 1/2025, mức giảm mạnh nhất trong hơn ba thập kỷ, phản ánh sự lo ngại của người tiêu dùng về lạm phát và tăng trưởng kinh tế .WSJ
Nếu tình hình tiếp tục xấu đi, kỷ nguyên "The era of U.S. exceptionalism" có thể đang đi đến hồi kết, khi các quốc gia khác gia tăng ảnh hưởng và Mỹ đối mặt với những thách thức kinh tế nội tại nghiêm trọng.
4. M2 đang bị siết chặt?
Tăng trưởng M2 chậm lại, thanh khoản chịu áp lực
Tăng trưởng M2 thấp: tốc độ tăng trưởng này thấp hơn so với tăng trưởng tín dụng cùng kỳ là 13,1%, cho thấy sự mất cân đối giữa huy động và cho vay trong hệ thống ngân hàng. xem thêm
Huy động tiền gửi chậm: Tiền gửi huy động chỉ tăng 1,9% tính đến cuối tháng 3/2025. Điều này phản ánh sự thận trọng của người dân và doanh nghiệp trong việc gửi tiền vào ngân hàng.
Áp lực lãi suất huy động: Do tăng trưởng huy động thấp hơn tăng trưởng tín dụng, các ngân hàng đã phải tăng lãi suất huy động để thu hút vốn. Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng thương mại đã tăng lên mức trung bình 5.5% vào cuối tháng 3/2025.
Bơm tiền OMO không đủ bù đắp thiếu hụt thanh khoản
Hoạt động OMO: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã thực hiện các hoạt động thị trường mở (OMO) để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, các khoản bơm tiền này chủ yếu có kỳ hạn ngắn (7-14 ngày) và không đủ lớn để bù đắp sự sụt giảm tiền gửi dân cư kể từ cuối năm 2023.
Tác động hạn chế: Việc bơm tiền ngắn hạn không giải quyết được vấn đề thiếu hụt thanh khoản dài hạn trong hệ thống ngân hàng, đặc biệt khi nhu cầu tín dụng tiếp tục tăng.
Dự trữ ngoại hối giảm, phụ thuộc vào nguồn vốn ngoại
Giảm dự trữ ngoại hối: NHNN đã bán khoảng 9,4 tỷ USD trong năm 2024 để ổn định tỷ giá, khiến dự trữ ngoại hối giảm xuống còn khoảng 80 tỷ USD vào cuối năm 2024, tương đương 2,5 tháng nhập khẩu, thấp hơn mức an toàn thông thường là 3 tháng. Theinvestor
Rủi ro từ nguồn vốn ngoại: Việc phụ thuộc vào nguồn vốn ngoại như FDI và kiều hối để duy trì thanh khoản nội tệ không bền vững, đặc biệt khi kinh tế toàn cầu giảm tốc có thể làm chậm dòng vốn vào Việt Nam.
Ngân hàng ưu tiên mua trái phiếu chính phủ, hạn chế cho vay doanh nghiệp
Tăng đầu tư vào trái phiếu chính phủ: Do thiếu tiền huy động từ dân cư, các ngân hàng đã đẩy mạnh đầu tư vào trái phiếu chính phủ. Tính đến quý I/2025, tỷ trọng trái phiếu chính phủ trong danh mục tài sản của các ngân hàng thương mại tăng từ 18% (2022) lên hơn 23%. xem thêm
Hạn chế cho vay doanh nghiệp: Việc ưu tiên đầu tư vào trái phiếu chính phủ làm giảm khả năng cho vay khu vực tư nhân, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ và vừa, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.
MỘT SỐ ƯU ĐÃI TẠI SSI
Phí giao dịch hấp dẫn
Miễn lãi Margin 7 ngày
Lãi suất margin chỉ từ 7%
Gia tăng sức mua Margin
Thông tin liên hệ
SĐT liên hệ: 0901. 095. 330
ID SSI: 2603