Stagflation và chuỗi đứt gãy: Hồi chuông cảnh báo từ chính sách thuế Mỹ
Cú sốc thuế quan từ Mỹ làm trượt dốc tăng trưởng toàn cầu, châm ngòi stagflation và đẩy kinh tế Mỹ tiến sát ngưỡng suy thoái. 🚀 Xem ngay nhé!!
Chào Anh Chị NĐT, Em là Chuyên viên Tư vấn Chứng khoán tại SSI - PGD Nguyễn Hữu Cảnh. Đây là Website ChungkhoanGBF , Anh Chị muốn tham gia ROOM CỘNG ĐỒNG có thể Trả lời SỐ ĐIỆN THOẠI cá nhân tại mail này.
Bài viết dưới đây chỉ bài viết mang khuynh hướng cá nhân nếu có sai xót mong Anh Chị NĐT góp ý và Thông cảm bỏ qua ạ!!
Năm 2025 đánh dấu sự trở lại của chủ nghĩa bảo hộ thương mại khi Mỹ bất ngờ nâng thuế nhập khẩu trung bình lên 22,5% đối với hàng hóa từ hàng loạt đối tác lớn. Đòn thuế mang tính hệ thống này không chỉ gây chấn động thị trường nội địa, mà còn tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ lên toàn bộ chuỗi giá trị toàn cầu. Khi GDP thế giới có dấu hiệu suy giảm, thương mại quốc tế sụt giảm mạnh và tâm lý doanh nghiệp, người tiêu dùng đồng loạt xấu đi, các chuyên gia cảnh báo nguy cơ stagflation và một cuộc khủng hoảng thương mại mới có thể hình thành. Trong bối cảnh đó, kinh tế Mỹ – quốc gia khởi xướng chính sách – lại chính là bên đối mặt rủi ro lớn nhất. Bài viết này sẽ phân tích cụ thể tác động lan tỏa từ cú sốc thuế quan của Mỹ đến kinh tế toàn cầu, những hệ quả vĩ mô đối với chính nước Mỹ, và hàm ý chính sách đối với các quốc gia như Việt Nam.
Tác động đến kinh tế toàn cầu và Mỹ
Suy giảm tăng trưởng toàn cầu – hiệu ứng lan tỏa dây chuyền
Chính sách thuế đối ứng của Mỹ – đặc biệt với mức thuế nhập khẩu trung bình tăng vọt lên 22,5% – đã tạo ra một cú sốc chính sách mang tính hệ thống với kinh tế toàn cầu. Theo mô phỏng từ The Budget Lab:
Tăng trưởng GDP toàn cầu dự kiến giảm 0,17 điểm phần trăm (đpt) nếu mức thuế quan này kéo dài đến cuối 2025.
Ảnh hưởng không đồng đều:
Mỹ bị tổn thương lớn nhất: giảm 0,56 đpt do hiệu ứng boomerang – chính sách thuế trả đũa từ các đối tác, chi phí tiêu dùng tăng, tâm lý doanh nghiệp xấu đi.
Các quốc gia còn lại trung bình chỉ giảm 0,05 đpt – tuy nhẹ hơn nhưng tạo hiệu ứng gợn sóng tới chuỗi cung ứng và đầu tư FDI, đặc biệt là các nước có quan hệ thương mại sâu với Mỹ.
Lạm phát đình trệ (Stagflation): Cạm bẫy kinh tế vĩ mô
Chính sách thuế làm gia tăng chi phí nhập khẩu → đẩy giá hàng hóa đầu vào và hàng tiêu dùng tại Mỹ tăng mạnh. Ngược lại, các quốc gia bị Mỹ áp thuế phải đối mặt với suy giảm cầu xuất khẩu, buộc họ giảm giá sâu để duy trì dòng tiền – điều này có thể tạo áp lực giảm phát tại các nước này.
Hệ quả là sự kết hợp giữa:
Lạm phát cao tại nước áp thuế (Mỹ)
Suy giảm tăng trưởng và giảm phát ở các nước bị áp thuế
Nếu các nước cùng phản ứng bằng các biện pháp trả đũa thuế quan hoặc kiểm soát xuất khẩu (như Trung Quốc hạn chế đất hiếm), chu kỳ này dễ dàng leo thang thành khủng hoảng thương mại toàn cầu như giai đoạn 1930s.
Sụt giảm thương mại toàn cầu
Ước tính từ Tax Foundation cho thấy nhập khẩu vào Mỹ sẽ giảm khoảng 25% sau khi chính sách có hiệu lực.
Giá hàng hóa nhập khẩu trung bình tăng 2,3%, trong đó:
Đồ da tăng 18%
Trang phục tăng 17%
Nông sản, may mặc, cơ khí – điện tử tăng ~10%
=> Điều này không chỉ làm giảm lưu lượng thương mại toàn cầu, mà còn khiến các chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn, đặc biệt ở các ngành có giá trị gia tăng cao như công nghệ, chế tạo.
Kinh tế Mỹ: Tự đẩy mình vào thế khó
1. Niềm tin tiêu dùng và sản xuất suy yếu rõ rệt
Người Mỹ đang cảm nhận rõ giá cả leo thang nhưng thu nhập không tăng kịp:
CPI tháng 4/2025 2.4% – cao hơn mức kỳ vọng của FED (2%)
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng (U. Michigan Sentiment) tụt xuống mức thấp nhất 20 tháng
Tỷ lệ hộ gia đình hoãn mua sắm lớn (ô tô, đồ gia dụng) lên tới 36% – cao nhất kể từ đại dịch
Người tiêu dùng Mỹ đang hành xử phòng thủ, kéo theo hiệu ứng domino:
→ Giảm cầu tiêu dùng → Doanh nghiệp giảm sản xuất → Giảm tuyển dụng → Rủi ro thất nghiệp tăng → Cầu tiêu dùng tiếp tục giảm
2. Xác suất suy thoái tăng vọt
J.P. Morgan, Goldman Sachs, S&P Global đồng loạt nâng xác suất suy thoái kinh tế Mỹ năm 2025 lên 80% – tức 1 trong 2 khả năng Mỹ sẽ rơi vào chu kỳ suy thoái trong năm. Đây là mức cao nhất kể từ sau đại dịch COVID-19.
Yếu tố thúc đẩy rủi ro:
Thương mại toàn cầu sụt giảm → Mỹ mất đơn hàng xuất khẩu
Người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu vì hàng hóa đắt đỏ
Chuỗi cung ứng gián đoạn khiến sản xuất trong nước chững lại
3. Chính sách tiền tệ phản ứng: Cắt lãi suất khẩn cấp
Trước cú sốc kinh tế, FED buộc phải phản ứng ngược với mục tiêu kiểm soát lạm phát: họ quay trở lại nới lỏng tiền tệ.
Theo CME FedWatch:
FED sẽ giảm lãi suất 1.25 điểm cơ bản (bps) trong năm 2025
Khả năng bắt đầu giảm ngay từ tháng 5/2025 và cắt giảm 6 lần trong năm.
Tác động của việc nới lỏng tiền tệ:
Kỳ vọng thúc đẩy tiêu dùng & đầu tư
Nhưng rủi ro lớn hơn: nếu lạm phát không “tạm thời” như FED nhận định, Mỹ có thể rơi vào chu kỳ stagflation – tăng giá đi kèm suy thoái, rất khó cứu vãn bằng chính sách đơn thuần
MỘT SỐ ƯU ĐÃI TẠI SSI
Phí giao dịch hấp dẫn
Miễn lãi Margin 7 ngày
Lãi suất margin chỉ từ 9%
Gia tăng sức mua Margin
Thông tin liên hệ
SĐT liên hệ: 0901. 095. 330
ID SSI: 2603