Gió Thuận Đã Lên Buồm: Doanh Nghiệp Vận Tải Biển Đang Tăng Tốc Trở Lại (HAH)
Bài viết phân tích cổ phiếu Cảng Hải An (HAH) với góc nhìn tài chính và định giá, làm rõ tiềm năng tăng trưởng ngành vận tải biển. 🚀 Xem ngay nhé!!
Chào Anh Chị NĐT, Em là Chuyên viên Tư vấn Chứng khoán tại SSI - PGD Nguyễn Hữu Cảnh. Đây là Website ChungkhoanGBF , Anh Chị muốn tham gia ROOM CỘNG ĐỒNG có thể reply SỐ ĐIỆN THOẠI cá nhân tại mail này.
Bài viết dưới đây chỉ bài viết mang khuynh hướng cá nhân nếu có sai xót mong Anh Chị NĐT góp ý và Thông cảm bỏ qua ạ!!
CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực vận tải biển container tại Việt Nam, với hệ sinh thái khép kín từ khai thác cảng, vận tải biển, depot đến dịch vụ logistics và cho thuê tàu. Với trụ sở tại Hải Phòng và đội tàu container hiện đại có tổng sức chở gần 30.000 TEU, HAH không chỉ chiếm lĩnh thị trường nội địa mà còn mở rộng mạnh mẽ ra các tuyến quốc tế trong khu vực châu Á. Nhờ chiến lược đầu tư bài bản và hiệu quả vận hành cao, HAH đang trở thành lựa chọn hấp dẫn trong nhóm cổ phiếu vận tải – logistics trên sàn chứng khoán Việt Nam.
1. Định giá cổ phiếu
1.1. Phân tích các chỉ số định giá
🔹 Chỉ số P/E (Price-to-Earnings) P/E giảm mạnh từ 8.02 (Q1/2022) xuống còn 2.96 (Q3/2022) do lợi nhuận tăng cao. Từ Q4/2022 đến Q2/2023, P/E dần tăng trở lại, phản ánh sự suy giảm lợi nhuận. P/E tiếp tục tăng mạnh lên mức 16.18 (Q1/2024), sau đó giảm dần còn 9.08 (Q4/2024).
P/E thấp (dưới 5) trong 2022-2023 cho thấy HAH có thể bị định giá thấp hoặc đang trong chu kỳ lợi nhuận cao (tăng trưởng EPS mạnh). P/E cao trở lại trong 2024 có thể do lợi nhuận sụt giảm, khiến cổ phiếu trở nên đắt đỏ hơn theo thu nhập.
🔹 Chỉ số P/B (Price-to-Book): P/B giảm từ 2.66 (Q1/2022) xuống 1.17 (Q3/2022), sau đó tăng trở lại. Trong 2024, P/B tiếp tục tăng lên 1.93 (Q1/2024), đạt đỉnh 2.01 (Q3/2024), sau đó giảm nhẹ còn 1.80 (Q4/2024).
P/B ở mức thấp (<2) giai đoạn 2022-2023 phản ánh cổ phiếu có thể bị định giá thấp so với giá trị sổ sách. Sự tăng trở lại trong 2024 có thể do kỳ vọng hồi phục lợi nhuận hoặc thị trường đánh giá cao tài sản của doanh nghiệp.
🔹 Chỉ số P/S (Price-to-Sales): P/S dao động từ 0.84 - 1.98, tăng dần từ cuối 2022 đến 2024. Điều này cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn trên mỗi đồng doanh thu.
1.2. Hiệu suất tài chính và khả năng sinh lời
🔹 EPS (Earnings Per Share): EPS đạt đỉnh 4,099 (Q1/2022), sau đó giảm mạnh xuống 597 (Q4/2023), rồi tăng lại lên 2,309 (Q4/2024).
EPS sụt giảm mạnh trong 2023 phản ánh sự suy giảm lợi nhuận, có thể do giá cước vận tải giảm hoặc chi phí tăng cao. Hồi phục trong 2024 cho thấy doanh nghiệp có thể dần lấy lại đà tăng trưởng.
🔹 BVPS (Book Value Per Share - Giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu): BVPS tăng dần qua các năm, từ 24,512 (Q1/2022) lên 27,005 (Q4/2024).
Giá trị sổ sách tăng ổn định cho thấy HAH vẫn có chiến lược duy trì tài sản và vốn chủ sở hữu tốt. Tuy nhiên, mức tăng không quá nhanh, phản ánh khả năng tích lũy lợi nhuận không quá đột biến.
🔹 ROE (Return on Equity - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu): ROE đạt đỉnh 47.09% (Q3/2022), nhưng giảm mạnh xuống 14.93% (Q4/2023), trước khi hồi phục lên 21.91% (Q4/2024).
ROE sụt giảm do lợi nhuận thu hẹp, nhưng vẫn duy trì ở mức tốt trong dài hạn (>15%).Sự phục hồi trong 2024 là tín hiệu tích cực, nhưng cần xem xét thêm yếu tố ngành.
🔹 ROIC (Return on Invested Capital - Lợi nhuận trên vốn đầu tư): Giảm từ 37.53% (Q2/2022) xuống 9.53% (Q4/2023), sau đó hồi phục lên 17.85% (Q4/2024).
ROIC giảm mạnh do lợi nhuận giảm và chi phí vốn tăng. Hồi phục trong 2024 nhưng chưa đạt mức cao như giai đoạn 2022.
2. Kết Quả Kinh Doanh Ấn Tượng
2.1. Tổng Quan Doanh Nghiệp
Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực vận tải biển nội địa tại Việt Nam, với hoạt động chính bao gồm:
Khai thác cảng: Điều hành cảng Hải An tại Hải Phòng.
Vận tải biển: Đội tàu vận tải container nội địa và nội Á với tổng công suất hơn 26.500 TEU.
Depot & Logistics: Hệ thống depot và kho bãi, bao gồm liên doanh với Pantos Holdings.
Doanh thu của HAH chủ yếu đến từ mảng vận tải biển, đóng góp hơn 80% tổng doanh thu, trong khi khai thác cảng chiếm tỷ trọng thấp hơn.
2.2. Kết Quả Kinh Doanh 2024
Doanh thu 2024: 3.992 tỷ đồng (+52,8% YoY).
Lợi nhuận sau thuế (LNST): 800 tỷ đồng (+124% YoY)
Biên lợi nhuận ròng: 20% (tăng mạnh so với mức 13,7% của 2023)
Tăng trưởng lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ việc mở rộng đội tàu và giá cước vận tải neo ở mức cao
3. Câu Chuyện Đầu Tư
3.1. Động Lực Tăng Trưởng
(1) Mở Rộng Đội Tàu
Năm 2024, HAH đã bổ sung 4 tàu mới, nâng tổng đội tàu lên 17 chiếc với sức chở 28.500 TEU (+10% YoY)
Dự kiến trong năm 2025, HAH tiếp tục mở rộng đội tàu nhằm đáp ứng nhu cầu tăng trưởng vận tải nội Á
(2) Hưởng Lợi Từ Giá Cước Vận Tải Cao
Giá cước thuê tàu tăng 31% YoY đối với tàu 1.700 TEU và 60% YoY đối với tàu 3.500 TEU
Giá cho thuê tàu bình quân 21.000 – 30.000 USD/ngày, mang lại biên lợi nhuận cao
(3) Đẩy Mạnh Hoạt Động Cho Thuê Tàu
Năm 2025, HAH dự kiến tăng doanh thu từ cho thuê tàu lên 2.039 tỷ đồng (+129% YoY)
Biên lợi nhuận gộp của hoạt động cho thuê tàu đạt 52%, cao hơn đáng kể so với khai thác nội địa
3.2. Dự Phóng Kết Quả Kinh Doanh 2025
4. Rủi Ro & Thách Thức
4.1. Rủi Ro Chính
Giá cước vận tải giảm mạnh: Nếu thị trường vận tải biển bước vào chu kỳ suy giảm, giá cước có thể điều chỉnh xuống mức thấp.
Áp lực nợ vay cao: HAH đã tăng nợ vay để mở rộng đội tàu, làm gia tăng chi phí tài chính
Nguồn cung tàu toàn cầu tăng: Tạo áp lực cạnh tranh trên thị trường vận tải container
4.2. Chiến Lược Giảm Thiểu Rủi Ro
Đa dạng hóa thị trường: HAH đang mở rộng các tuyến vận tải nội Á, giảm phụ thuộc vào thị trường nội địa
Tối ưu hóa chi phí: Công ty tập trung vào tàu có hiệu suất vận hành cao hơn
HAH đang có những bước tiến mạnh mẽ nhờ tăng trưởng đột phá. Với chiến lược mở rộng mạnh mẽ và khả năng tối ưu hóa hoạt động kinh doanh, cổ phiếu HAH xứng đáng là một lựa chọn sáng giá cho danh mục đầu tư năm 2025.
Hãy cùng đón đầu xu hướng và đầu tư vào HAH ngay hôm nay!
MỘT SỐ ƯU ĐÃI TẠI SSI
Phí giao dịch hấp dẫn
Miễn lãi Margin 7 ngày
Lãi suất margin chỉ từ 9%
Gia tăng sức mua Margin
Thông tin liên hệ
SĐT liên hệ: 0901. 095. 330
ID SSI: 2603