DXY giảm giá, nhưng vì sao tỷ giá USD/VND vẫn "trơ như đá"?
DXY giảm nhưng tỷ giá USD/VND vẫn cao – nghịch lý này hé lộ sự can thiệp chủ động của Việt Nam và những rủi ro tiềm ẩn phía sau.🚀 Xem ngay nhé!!
Chào Anh Chị NĐT, Em là Chuyên viên Tư vấn Chứng khoán tại SSI - PGD Nguyễn Hữu Cảnh. Đây là Website ChungkhoanGBF , Anh Chị muốn tham gia ROOM CỘNG ĐỒNG có thể Trả lời SỐ ĐIỆN THOẠI cá nhân tại mail này.
Bài viết dưới đây chỉ mang khuynh hướng cá nhân nếu có sai xót hay làm phiền mong Anh Chị NĐT góp ý và Thông cảm bỏ qua ạ!!
Bạn từng tin rằng khi đồng USD yếu đi trên toàn cầu, tỷ giá USD/VND chắc chắn sẽ giảm? Vậy thì điều gì đang xảy ra trong những ngày gần đây – khi chỉ số DXY lao dốc, nhưng tỷ giá USD/VND vẫn “lì lợm” neo cao quanh mức 26.000 VND/USD? Bức tranh thị trường đang dần hé lộ một nghịch lý tưởng chừng vô lý: đồng bạc xanh suy yếu, nhưng tiền đồng Việt lại không mạnh lên như dự đoán. Có gì đó đang sai sai – hoặc ít nhất là không đi theo giáo trình kinh tế truyền thống. Phải chăng có một lực cản vô hình đang “kéo tay” tỷ giá, bất chấp hướng đi của thị trường quốc tế?
Tình huống tưởng chừng nghịch lý: DXY giảm – sao tỷ giá không hạ?
Gần đây, nếu bạn theo dõi tin tức tài chính quốc tế, bạn sẽ thấy chỉ số DXY – đại diện cho sức mạnh của đồng USD so với các đồng tiền lớn như euro, yên Nhật, bảng Anh – đang giảm đáng kể. Điều này có nghĩa là: đồng USD đang yếu đi trên phạm vi toàn cầu. Thông thường, khi USD yếu đi, các đồng tiền khác sẽ lên giá tương ứng. Và như thế, tỷ giá USD/VND (tức là số VND cần để đổi 1 USD) đáng lẽ cũng phải giảm theo. Nhưng thực tế lại... không như lý thuyết.
Tỷ giá USD/VND vẫn loanh quanh vùng cao – khoảng 26.000 VND/USD – bất chấp việc USD đang yếu trên toàn cầu. Vì sao lại có sự lệch pha kỳ lạ này?
Tại sao tỷ giá USD/VND vẫn cao? Vì Việt Nam đang bơm tiền mạnh tay?
Trong năm 2025, NHNN đang duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng. Nói nôm na là:
Tiền đồng (VND) được bơm ra rất nhiều, nhằm thúc đẩy tín dụng, kích cầu tăng trưởng. Xem thêm
Nhưng dòng USD chảy vào lại không nhiều như kỳ vọng:
Xuất khẩu gặp khó, doanh nghiệp thu ít USD.
FDI giải ngân chậm, vốn ngoại vào chậm trễ.
Kiều hối tăng yếu, không đủ bù lại lượng tiền VND được bơm ra.
Cung USD thấp – cầu USD cao → tỷ giá tăng, dù USD toàn cầu có yếu đi đi nữa.
NHNN đang “kéo tỷ giá bằng tay” – và có lý do chính đáng
Điều thú vị là: NHNN không để tỷ giá giảm theo DXY, bởi vì làm như thế sẽ:
Giảm sức cạnh tranh xuất khẩu (giữ tỷ giá cao giúp hàng Việt Nam rẻ hơn trên thị trường quốc tế).
Tạo rủi ro đảo chiều, nếu sau đó USD quay đầu tăng mà VND đã mạnh quá mức.
Bên cạnh đó, Việt Nam đang cố gắng duy trì ổn định vĩ mô, nên tỷ giá được điều hành một cách chủ động và thận trọng – không đơn thuần là để nó “thả nổi” theo thế giới.
Tỷ giá đang ở thế “cân bằng giả tạo”?
Một số chuyên gia cảnh báo: Việc giữ tỷ giá cao dù USD yếu là một “cân bằng tạm thời”:
Khi môi trường bên ngoài thuận lợi (USD yếu, giá hàng hóa thấp), thì Việt Nam có thể "chịu đựng" được việc thiếu USD.
Nhưng nếu Fed quay đầu tăng lãi suất, hay giá dầu, giá lương thực tăng trở lại, thì áp lực lên tỷ giá sẽ bùng phát mạnh.
Khi đó, tỷ giá có thể tăng sốc, và NHNN sẽ phải chọn giữa đỡ tỷ giá (bằng cách rút tiền) hay hy sinh ổn định để cứu tăng trưởng.
Kết luận: Đừng chỉ nhìn DXY, hãy nhìn thực tế trong nước
Tỷ giá USD/VND là kết quả của tương quan dòng vốn thực, tâm lý thị trường, và chính sách điều hành nội địa – chứ không chỉ phản ánh chuyển động của chỉ số DXY.
Việc DXY giảm không đủ để làm giảm tỷ giá USD/VND – nếu Việt Nam đang bơm VND ra quá nhiều và hút USD vào quá ít.
Ngắn hạn, tỷ giá có thể vẫn ổn. Nhưng dài hạn, chính sách tiền tệ cần tính đến tính bền vững, nếu không muốn tỷ giá trở thành “kẻ phá hoại thầm lặng” của nền kinh tế.
MỘT SỐ ƯU ĐÃI TẠI SSI
Phí giao dịch hấp dẫn
Miễn lãi Margin 7 ngày
Lãi suất margin chỉ từ 7%
Gia tăng sức mua Margin
Thông tin liên hệ
SĐT liên hệ: 0901. 095. 330
ID SSI: 2603