Câu chuyện FED HẠ LÃI SUẤT có gì?
Câu chuyện về FED gần như chắc chắn sẽ Cut Rate trong tháng 9 này
1. Yield Curve Inverse (Đường cong lãi suất đảo ngược)
Chuyện đường cong lãi suất đảo ngược nó là điều chán nhất thời đại, và nó là myth cho rằng đường cong lãi suất đảo ngược là một tín hiệu báo trước khủng hoảng. Nhưng nói chung bản chất chỉ đơn giản là nó có nghĩa là chi phí vốn bị đánh cược giảm, chi phí vốn ngắn hạn > chi phí vốn dài hạn. Còn về thực tế thì trong nhưng năm gần đây đường cong này luôn ngược. Nếu tính ra thì trong vòng 10 năm nay nó cũng ngược khá nhiều
Thêm nữa là mọi người nhìn luôn chỉ hạn chế trong đường cong đảo ngược này là Bondyield còn cái nguồn để xem Bondyield lại không xem mấy. Nhưng nếu nhìn xa ra thì đáng lẽ phải xem xét base rate (SOFR) và Fixing SOFR trong dài hạn thì không. Chính ra mà xem xét cái này thì thực tế ra SOFR thì fixing này inverse trước Covid. Và nó chỉ đơn thuần là chi phí vốn ngắn hạn - dài hạn sẽ khác nhau. Nếu mà nhìn SOFR giờ thì nó ngược vô cùng hiện tại fixing 10Y cũng chỉ dưới 3 => chỉ thể hiện một COF dài hạn.
2. Hard-landing (Hạ cánh cứng)?
Trái ngược hoàn toàn với “Hạ cánh mềm” xảy ra khi nền kinh tế duy trì tình trạng suy thoái nhẹ, theo đó chi tiêu tiêu dùng và đầu tư giảm nhẹ, nhưng vẫn tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng dương hoặc không thay đổi. Để so sánh, hạ cánh cứng (Hard Landing) trong nền kinh tế là giai đoạn các nền kinh tế trải qua thời kỳ suy thoái đột ngột và nghiêm trọng hơn ngay sau thời kỳ tăng trưởng nhanh chóng. Trong một số trường hợp, việc hạ cánh cứng có thể dẫn đến suy giảm nhanh chóng trong tăng trưởng kinh tế, thường dẫn đến suy thoái kinh tế.
Tất cả các indicator định nghĩa về sự nhiều tiền của hệ thống thì bao gồm RB, RRP, M2 hay dễ tiếp cận hơn là Spread của các Tài sản Rủi ro hay đơn giản nhất là Core PCE giảm chậm sẽ thể hiện điều này. Và gần như chắc chắn chắn rằng vào tháng 9 tới có hạ lãi suất FED vẫn chưa dừng QT vì mức độ thanh khoản trong hệ thống còn quá nhiều (Anh Chị có thể hiểu nom na là tiền đã nhiều sẵn rồi chỉ là nó không chạy được thôi như VN mình đoạn vừa rồi khi cut rate nhưng tiền cũng ko chạy nhiều cụ thể có thể thấy là tín dụng). Hiện tại pace 20-25bio M2 vẫn giữ nguyên và dù Jerome Powell có nói hạ lãi suất nhưng lượng pace thì không nói gì trong sự kiện lần trước.
3. Việc FED cut rate tháng 9 này
Mặc dù vậy thị trường lại đang QUÁ TỰ TIN về chuyện FED sẽ có path rate hạ nhanh, cũng như vấn đề: Thị trường nói chung về thanh khoản là tương đối nhiều tiền và lượng tiền giảm chậm khiến quá trình Normalization sẽ tiếp tục thêm bất chấp lãi suất hạ. Hiện tại lượng dư trên RRP vẫn khoảng trên duới 400 tỷ USD gần như không thay đổi quá nhiều cũng từ đó mà quá trình hạ lãi suất chắc chắn không đi kèm bơm tiền thì SWAP vẫn cao (dù hạ lãi suất nhưng nó không phải là bơm tiền khi mà tiền dư nhiều sẵn trên thị trường, điển hình như TrungQuốc).
Và Hiện tại Fixing hay chỉ báo đa phần NĐT hay dùng là CME watch thể hiện rằng phải hạ lãi suất 7-8 kỳ liên tiếp thì điều này khá khó trong điều kiện lạm phát chưa thực sự thấp và để nó sẵn sàng trong tương lai gần. Với việc chắc chắn biến động thanh khoản là không tránh khỏi.
Thông tin liên hệ
SĐT liên hệ: 0901. 095. 330